房地产及物管行业22年第18周周报：政策组合拳 多地四限改善 支持企业融资

　　核心观点：

　　本周政策情况：中央发声稳房企融资，三四线出台组合政策。本周央行、银保监会及深交所、上交所均强调要执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产融资平稳有序。地方政策方面，惠州、中山等多个三四线城市为促进房地产市场健康稳定发展推出组合政策，同时推出首付下调、认房认贷标准调整、按揭利率下调、预售监管优化等改善政策。

　　本周基本面情况：成交、推盘因五一假期有所下降。根据Wind及房管局数据，本周46 城新房成交面积环比下降31.9%，同比下降49.0%，4 月同比下降46.8%。五一假期期间，36 个样本城市日均成交面积同比20 年、19 年同期分别下降55%、36%，受疫情等因素影响市场依然低热度。推盘方面，本周12 城推盘面积环比下降49.1%，同比上升80.4%，4 月推盘面积同比下降22.3%。

　　本周土地情况：成交有所回升，广州一批次土拍热度仍较低。2022 年第18 周土地成交面积环比上升15.0%，同比下降41.1%，出让金环比上升58.2%，同比21 年同期下降53.0%，溢价率4.7%，环比上升0.8pct.两集中方面，本周广州一批次共推出18 宗地块，流拍1 宗，成交17 宗，其中仅2 宗溢价成交，其余15 宗均地价成交，平均溢价率1.2%，总地价341.4 亿元，成交总建面261.6 万方，楼面价13049元/平，中海地产、越秀地产、中国建筑均有竞得。

　　开发板块观点：政策组合拳，多地四限改善，支持企业融资。本周中央、地方供需两端政策环境进一步改善。中央层面，央行、银保监会表态将及时优化房地产信贷政策，深交所、上交所也先后发文支持房地产企业合理融资需求，相关部门有关房企融资表态更为积极，或从供给端改善融资环境，一定程度上缓解房企资金压力。地方层面，与此前单一政策相比，本周长春、岳阳、徐州等地所出台政策更多是“组合拳”，从购房资格、贷款额度、利率、购房补贴、预售资金等多角度综合调控，改善力度进一步加大。企业方面，本周阳光城以57 亿代价向滨江集团出售金华永康6 宗土地，富力与广州市政府解除1 宗居住用地出让合同，涉及出让金11.2 亿元。在资金压力持续增大的背景下，弱信用房企、违约房企持续缩表，为头部房企留出充足充沛的市场空间，推荐关注优质房企的个股成长及投资机会。

　　本周物业观点：板块跟随大盘下跌，估值仍处低位。本周美联储如期加息50bp，恒生指数下跌5.2%，物业板块平均下跌4.3%，其中央企龙头下跌5.6%，民企龙头下跌10.4%。物业板块整体动态PE 为9.6，处于历史1%分位，估值仍处低位。

　　风险提示。基本面不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪。

（文章来源：广发证券）